¿Qué es un CFD? Cómo funcionan los contratos por diferencias, con una operación de ejemplo

La respuesta corta

Un CFD (contrato por diferencias) es un contrato entre tú y un bróker que liquida la diferencia entre el precio de un activo cuando abres la posición y cuando la cierras. Nunca posees la acción, el índice o la divisa subyacente; aportas como margen una fracción del valor de la posición, que para un cliente minorista británico es como mínimo el 20% en una acción individual y el 3,33% en un par de divisas principal. Las ganancias y las pérdidas se calculan sobre la posición completa, y por eso los brókers que puntuamos indican que entre el 55% y el 77% de sus cuentas minoristas de CFD pierde dinero (sus propias advertencias de riesgo, octubre de 2026).

¿Cómo funciona realmente un CFD?

Cuando compras una acción a través de un bróker de bolsa, eres dueño de una parte de una empresa. Cuando compras un CFD sobre esa acción, eres titular de un contrato con el bróker que sigue el precio de la acción. Si el precio sube mientras tu posición está abierta, el bróker te paga la diferencia multiplicada por el número de contratos. Si baja, eres tú quien paga al bróker.

De esa estructura se derivan tres cosas:

• Puedes ponerte corto con la misma facilidad que largo. Vender un CFD que no tienes es simplemente el otro lado del mismo contrato, así que ganas si el precio baja.
• Operas con margen. El bróker pide un depósito, no el valor completo. Eso es el apalancamiento, y es la razón de ser de los CFD como producto. Nuestra guía sobre qué es el apalancamiento en el trading lo trata a fondo; esta página usa solo lo que necesita una operación con CFD.
• El bróker es tu contraparte. Muchos proveedores de CFD, entre ellos Plus500, son creadores de mercado que fijan sus propios precios. Tu contrato vale lo que vale la firma que lo respalda, y por eso importan el regulador y las normas sobre el dinero de los clientes (en ¿Es seguro Plus500? tienes un ejemplo analizado).

Hay CFD sobre acciones, índices, divisas, materias primas y bonos. Las apuestas por diferencias (spread bets) funcionan con la misma mecánica; las diferencias son la fiscalidad y la disponibilidad, que tratamos en spread betting frente a CFD.

Una operación de ejemplo: comprar un CFD sobre acciones

Las cifras siguientes son una ilustración, no una cotización de ningún bróker. La acción es de una empresa británica ficticia, y el tipo de financiación es una cifra redonda elegida para mostrar el cálculo. Cada bróker publica sus propias horquillas, comisiones y tipos de financiación en su página de comisiones.

El planteamiento. El precio medio de la acción es de 400p (peniques). El bróker cotiza un precio bid (al que vendes) de 399,8p y un precio ask (al que compras) de 400,2p, una horquilla de 0,4p. Un cliente minorista británico está limitado a un apalancamiento de 5:1 en acciones individuales, así que el margen es el 20% de la posición.

Compras 1.000 CFD al precio ask:

La financiación se cobra sobre el valor total de la posición, no sobre tu margen, porque en la práctica el bróker te presta el 80% restante. Los brókers suelen fijarla como un tipo de interés de referencia más su propio margen, aplicado cada noche que la posición sigue abierta después del corte diario. Diez noches cuestan poco; diez meses son otra cosa.

Si la acción sube un 5%. Tras diez noches el bid está en 420p. Cierras al bid: (420p − 400,2p) × 1.000 = £198,00. Descuentas £7,13 de financiación y te quedan £190,87, una rentabilidad del 23,8% sobre los £800,40 de margen, por un movimiento del 5% en la acción.

Si la acción baja un 5%. El bid está en 380p. (380p − 400,2p) × 1.000 = −£202,00, más £7,13 de financiación, es una pérdida de £209,13, o el 26,1% de tu margen. La horquilla hizo que empezaras £4 por detrás, y la financiación siguió corriendo fuera cual fuera la dirección del precio.

Esa simetría es todo el producto. Un apalancamiento de 5:1 convierte un movimiento del 5% en una ganancia o pérdida de aproximadamente el 25% sobre el depósito, con los costes restados en ambos casos.

Una operación de ejemplo: ponerse corto

Ahora vendes 1.000 CFD al bid de 399,8p, esperando que el precio baje. El valor de la posición es de £3.998,00 y el margen, de £799,60.

• Si la acción baja a 380p (cierras al ask), el beneficio es (399,8p − 380p) × 1.000 = £198,00.
• La financiación en una posición corta funciona al revés: algunos brókers abonan el tipo de referencia menos su margen y otros cobran en ambos lados. Con un abono neto ilustrativo del 1,5% anual, diez noches suman £1,64, para un total de £199,64.
• Si la acción sube a 420p, la pérdida es de £202,00, o de £200,36 tras ese pequeño abono.

Los dividendos van contra los cortos. Si la acción pasa la fecha ex-dividendo mientras estás corto, el bróker te carga un importe basado en el dividendo. Un dividendo de 10p sobre 1.000 contratos son £100, lo que reduciría el beneficio de £199,64 anterior a £99,64. Una posición larga recibe un abono equivalente, aunque los brókers pueden pagar menos del 100% del dividendo bruto.

¿Cuándo cierra el bróker tu posición?

Las normas de la FCA obligan al bróker a cerrar las posiciones cuando el patrimonio de tu cuenta cae al 50% del margen necesario para mantenerlas abiertas. Toma la operación larga anterior con £1.000 en la cuenta. Como el margen exigido se recalcula al precio actual, el cierre llega cuando el bid cae a unos 333,6p, una caída de aproximadamente el 16,6% desde 400p. En ese momento tu patrimonio es de £333,56, y has perdido unos dos tercios de tu depósito, antes de la financiación, por una caída que muchas acciones registran en un mal trimestre.

La regla de cierre es una protección, no una garantía. Si la acción abre con un hueco a la baja tras unos malos resultados, la posición se cierra al primer precio disponible, que puede estar muy por debajo de 333,6p. Para los clientes minoristas, la protección frente a saldo negativo limita entonces la pérdida al dinero que hay en la cuenta.

¿Qué protecciones tienen los clientes minoristas del Reino Unido y la UE?

La ESMA impuso restricciones temporales en toda la UE a partir de agosto de 2018. La FCA hizo permanente su propia versión en la declaración de política PS19/18, que se aplica a los CFD desde el 1 de agosto de 2019 y trata del mismo modo los spread bets y el forex spot renovable. Las normas principales:

En el Reino Unido los CFD sobre cripto van más allá: la FCA prohíbe los derivados sobre cripto a los clientes minoristas desde enero de 2021, así que el nivel de 2:1 no se aplica a las cuentas minoristas británicas.

Estas normas desaparecen si pides que te traten como cliente profesional. Los brókers promocionan el estatus profesional como forma de conseguir más apalancamiento; lo que pierdes es la protección frente a saldo negativo, la regla de cierre y los límites de apalancamiento.

¿Por qué la mayoría de las cuentas minoristas de CFD pierde dinero?

La advertencia estandarizada es la cifra más útil que publica un bróker de CFD, porque es el regulador quien le obliga a publicarla. Esto es lo que decían las advertencias de riesgo de los brókers que puntuamos cuando las consultamos en octubre de 2026:

Cada cifra es la del propio bróker, tomada de la divulgación que tratamos en nuestras guías de seguridad sobre eToro, XTB y Pepperstone. Cada entidad calcula su propio número sobre su propio periodo, así que las cifras cambian de un mes a otro y no son estrictamente comparables. Una cifra más baja puede reflejar una clientela distinta, por ejemplo más clientes con posiciones sin apalancar, y no un producto más benévolo.

Las razones son sobre todo aritméticas:

• Los costes son seguros; los beneficios, no. La horquilla se paga en cada apertura y cierre, y la financiación cada noche que se mantiene la posición. Un operador que queda a cero en el precio pierde dinero igualmente.
• El apalancamiento convierte la volatilidad normal en grandes vaivenes de la cuenta. A 5:1, un movimiento del 10% en una acción es un movimiento del 50% en el margen. A 30:1 en un par de divisas, un movimiento del 1,7% es la mitad del depósito.
• Los cierres consolidan las pérdidas. Una posición que se habría recuperado puede cerrarse antes en la línea del 50%.
• Periodos de tenencia cortos. Los CFD están pensados para operar a corto plazo, donde los resultados dependen mucho del momento elegido y los costes se acumulan con la frecuencia.

Nada de esto dice si un bróker es solvente u honesto. Describe lo que el producto hace a la mayoría de los clientes minoristas que lo usan.

CFD o tener la acción: ¿qué diferencia hay?

El ahorro del stamp duty es real, pero pequeño frente a la financiación de cualquier posición que se mantenga más de unas semanas. Los CFD no pueden incluirse en un ISA de acciones (stocks and shares ISA) ni en un SIPP. Si lo que quieres es tener acciones, la herramienta es una cuenta de compraventa de acciones; varios brókers que puntuamos, entre ellos XTB y Trading 212, ofrecen ambas cosas, y es sensato mantener las dos cuentas separadas también en tu cabeza.

¿CFD o spread bet?

Para un residente británico, la principal alternativa a un CFD es un spread bet. La mecánica, los límites de apalancamiento y las protecciones para minoristas son los mismos. Las diferencias son la fiscalidad y la disponibilidad: los beneficios del spread betting están actualmente exentos del impuesto sobre plusvalías (capital gains tax) y del stamp duty, pero las pérdidas no pueden compensarse con otras ganancias, mientras que los beneficios de los CFD tributan y sus pérdidas son deducibles. Además, el spread betting solo se ofrece en el Reino Unido e Irlanda. Entre los brókers que puntuamos, Pepperstone ofrece ambos. La comparación completa está en spread betting frente a CFD.

¿Se puede operar con CFD en Estados Unidos?

No como cliente minorista estadounidense. Según el marco de la ley Dodd-Frank, un CFD sobre una sola acción o sobre un índice de base estrecha es un security-based swap, y la Securities Exchange Act declara ilegal celebrarlo con un cliente que no sea un eligible contract participant salvo que se negocie en una bolsa nacional de valores registrada. Los CFD minoristas son contratos extrabursátiles con un bróker, y ninguna bolsa estadounidense los cotiza, así que los brókers regulados en Estados Unidos no los ofrecen al público. Los CFD sobre índices amplios y materias primas se rigen en cambio por las normas de swaps de la CFTC, con el mismo resultado práctico. Los brókers offshore que aceptan clientes estadounidenses operan fuera de las protecciones de Estados Unidos, y los brókers de CFD que puntuamos por lo general no admiten a residentes en Estados Unidos.

¿Deberías operar con CFD?

Es tu decisión, y esta página no te anima ni en un sentido ni en otro. Lo que dicen los números es claro: el producto está apalancado, los costes están garantizados y la mayoría de las cuentas minoristas de todos los brókers de la tabla anterior pierde dinero. Si usas CFD, un bróker autorizado por la FCA con protección frente a saldo negativo, posiciones pequeñas y un plan de salida claro limitan el daño; no cambian las probabilidades. Para brókers que ofrecen CFD sobre divisas con las normas británicas, nuestra clasificación de mejores brókers de forex compara las opciones reguladas por la FCA en coste y protección, junto con los análisis de IC Markets y de los brókers anteriores.